聊聊期权(二):delta与杠杆倍数

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本周利润急剧下降(由于我的投资组合通常的波动股票期权杠杆倍数多少合理,亏损被认为是很大的)股票配资平台,并且整周没有任何操作。现在的主要任务是等待机会,不要购买超过3300的东西,否则同样的句子风险是第一个。

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在上一期中,我们介绍了选项的一些基本知识,在接下来的几期中,我将与您讨论高级选项:delta,gamma,vega和theta。了解所有这些内容之后,我们就可以开始我们的期权策略。准确地说,这称为期权策略。实际上,这是收入结构怪异的证券公司金融产品的重新制定。好的,让我们先谈谈本期的期权差额。

学习过中学数学的朋友必须熟悉希腊字母“ delta(Δ,δ)”,并且它在选项中的应用也非常简单:在其他因素保持不变的前提下,目标单元是给定了由资产价格变化引起的期权价值变化的估计值。

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根据定义,让我们以300ETF选项为例。给定的基础资产单位为1300etf。 300etf的价格变化如何导致期权价值发生变化?我们刚刚在上一期中进行了讨论。期权的本质是合同,但该合同具有“交易价值”,且该价值始终反映在价格中,例如,在12月到期时以300千美元的行使价5. 0元认购300etf 。期权的当前价格是0. 2170,表示一个期权的价值是0.2170。上述问题可以用另一种方式提出:期权价格的变动会导致哪种价格变动? 300etf的价格?

这个问题不是在问期权的杠杆作用吗?

让我们首先来看一下每个人眼中的杠杆:例如,在经纪人的融资帐户中,本金为100万,借入为100万,这相当于对本金增加1倍的杠杆( 2倍的杠杆),以及交易的主题。是股票。当股票上升10%时,您的收入= 股票收益*杠杆比率= 10%* 2 = 20%。

再次看一下期权的杠杆作用:以一个300etf的看涨期权为例,该期权在12月到期,行使价为5. 0元,期权价格为0.每股2170元。假设我们手头上有2170元。 ,我购买了10,000份此选项(暂时忽略了手续费)。首先,请回答我们购买的主题是什么。

一些学生说,主题是一种选择。因此,假设每个期权的价格上涨10%,我们的收益是多少?当然是2170 * 10%= 217元!杠杆在哪里?

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一些学生说,主题是300etf。目前300etf的价格为每股4. 920元。假设每300etf的价格上涨10%,那么我们购买的10,000张期权的收益是多少?我不知道这是多少,但是我隐约地认为应该增加300ETF *杠杆倍数。杠杆比率是多少?一些学生还说,每个选项0.为2170元,而实际的基础材料为300etf每4. 920元。当然,杠杆是4. 920 / 0. 2170 = 2 2. 67倍!

300etf上涨10%时,相应的看涨期权应该上涨22 6. 7%,每个期权的价格上涨到0. 2170 * 3. 267 = 0. 7089元。

让我们撇开所有财务知识,从常识考虑这个问题是否合理。

每个300etf的当前价格为4. 920元,行使价为5. 0元的相应看涨期权为0. 2170元。当300etf上涨10%至5. 412元/单位时,该期权的到期行使价仍为5元/单位(该合约早已达成协议)。如果这是美国期权合约,我们可以立即行权股票期权杠杆倍数多少合理,以5元/份的价格购买300etf,然后以5. 412元/份的价格在市场上出售以获利。为了确保我们能够以5元/份的价格购买300etf,我们在0.之前支付了每份2170元的费用。也就是说,对我们来说,只要300etf的价格高于每份5. 2170元,我们就可以盈利。

类似地,市场上有很多像我们这样的聪明人。如果300etf的价格上涨,而期权的价格没有变化,套利者将大量涌入。它们相当于5.每股2170元得到300etf的价格,然后以市场价格5. 412元/单位卖出。不间断套利的结果是,该期权合约停止在0. 4120元左右变动,因为套利者通过期权获得1300etf的成本已变为5. 412元,而市场上1300etf的价格为也5. 412元,没有套利空间。

因此,如果这是美国期权,并且不考虑交易费用配资公司,则假设300etf上涨10%,我们所购买的期权将在12月到期,行使价为5. 0元/看涨期权数量将在短时间内迅速升至每股0. 4120元,价格将保持在0. 4120元附近。购买时的成本价为0. 2170元/个,增长8 9. 86%。

实际杠杆比率= 8 9. 86/10 = 8. 986倍。

您觉得计算复杂吗?我们的选择是欧洲而不是美国。为了便于理解和计算,体贴专业的专业人员长期以来一直在场内交易期权的delta值(可以实时查询任何股票交易软件),并且期权的杠杆倍数等于(主题)价格/溢价)* Delta。分母中的“ Prime”是该期权的当前价格。

下图是中信证券查询界面:

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本期将大量讨论delta和期权的杠杆倍数,下期将讨论期权中的希腊字母。

个人微博:@朱晓光指数投资

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